从近期的热点、政策的变化、市场环境等因素全面来考虑的话，可以进行判断和预测，甚至可以得出结论：市场的铁底已经在3300点一带出现，向下的空间非常小，而向上的做多力量正在逐步爆发出来，V型大反弹走势已经呼之欲出。

    3300点或成铁底 权重股指明前进方向

    周三，上午还是走势在破位，缺口在回补，市场在阴跌，但下午中国石化、中国石油、中国联通等市场权重指标股突然发力率先领涨甚至涨停，引发了指数的大反攻，一举收复了周二大部分失地，上证综指拉出了百点长阳。我们认为，出现如此走势，是因为临近3300点的缺口位置，不但有强大的技术面支撑，还有之前的政策底护盘。在这个位置正是逢低吸纳2008年成长性良好的机构重仓股的适当机会。

    ⊙北京首放

    主要顾虑在于通胀预期压力不减

    原油、农产品等原材料价格上涨不断创出新高，使得机构对今年沪深两市上市公司的盈利增速调低。北京首放研究平台显示，已经有超过三分之二的券商研究所相继调低了上市公司2008年的盈利总额的增长速度。担忧的主要理由是：原料价格的不断攀升，对中下游产品直接产生提价压力，加上地震的重建工作也会拉动投资和需求，对控制物价指数来说很不利。传导到国内经济数据指标方面，就可能造成5月份甚至全年CPI下降压力巨大，这对上市公司的盈利增速是不利的。但需要指出的是，地震对经济指数造成的负面影响是有限而且短暂的，如何看待原材料上涨所带来的高通胀预期压力，进而出台调控措施的不确定性，这才是真正打压上市公司盈利空间的关键因素。

    铁底支撑引发V型大反弹

    从周二下午的急跌，到周三下午的急涨，极其对立的走势先后出现仅仅一天之隔，着实让市场摸不着头脑。不少投资者纷纷猜测是否是由于有这样那样的消息即将出台。其实抛开根本无法预测的消息不谈，我们认为市场还是很好判断的。

    在经过了近一个月箱体震荡运行后，昨日大盘试图回补3296点—3461点的缺口，但回补到最低的3355点之后，就以中国石化涨停暂时结束了补缺口的历程。这样的市场格局所传递的信号是：缺口没有全部回补完就掉头向上，显示市场比预期的要强势得多，多头抄底的心态较为迫切。

    从形态上来看，整个市场的中期形态正在构造V型大反弹走势。从3月中旬开始，沪指跌破3500点之后，虽然一度跌破了3000点，但是多方展开了顽强的抵抗。从目前来看，沪指已经构造了一个中期头肩底的雏形。底在2990点，左肩在3300点下方，右肩就在3355点，而颈线位置则是3650点连接3800点之间的连线。对于这个形态而言，周三的百点大阳构筑了右肩的形态，但是在没有突破颈线之前，都还不能从技术面上来确认这个形态的最终成立。

    但是，从近期的热点、政策的变化、市场环境等因素全面来考虑的话，可以进行判断和预测，甚至可以得出结论：市场的铁底已经在3300点一带出现，向下的空间非常小，而向上的做多力量正在逐步爆发出来，V型大反弹走势已经呼之欲出。

    指标股领涨指出市场前进方向

    指标股的低位启动、强劲涨停，无疑是为市场指出了前进的方向。从盘面看，周三下午推动沪指大幅反弹上涨的主要推动力来自于中国石油、中国石化两只个股，其中中国石化强势涨停，中石油最大涨幅达9%。这两只个股的启动，直接激发了市场的强势，激发了市场的追涨，带动了大部分个股的止跌企稳，乃至快速反弹，指数形成了快速的上扬格局。虽然这固然和一些诸如国内在6月份放开油气化产品价格管制等小道传闻有关系，但是，涨停板的强烈刺激，带来了其他品种的全面呼应：蓝筹股板块如煤炭板块继续表现强势，中煤能源面临大幅突破，金牛能源、兰花科创等继续强势；房地产、银行股等也出现了止跌迹象；甚至连中国联通这样近日有限售股上市的个股也大幅上扬，充分证明了增量资金进场的目标。

    所以，对于市场方向而言，虽然有一些不确定因素的存在，但震荡上涨的大反弹行情就是主基调。对于投资者而言，只要抓住了主流核心的板块，抓住了主流资金流入的板块，就能获取本轮行情的最大收益。就具体品种来看，业绩能够在2008年持续增长的机构持仓、重仓品种，都可以作为逢低吸纳的对象。在板块轮动的市场特征之下，提前在低位布局，就能够坐享拉升的成果。（上海证券报）

    灾后重建挺起大盘脊梁

    ⊙上海证券研究所 彭蕴亮

    周三大盘大幅反弹，成交量显著放大。在权重股的带动下，资金天平偏向多方，灾后重建板块表现良好，挺起了大盘的反弹脊梁，短期内指数继续在反弹区间当中运行的可能性较大。但由于短期内涨幅较大，距离上方阻力位置也比较近，操作上还是需要谨慎，在控制风险的情况下理性投资。

    资金天平偏向多方

    纵观周三盘面，在权重股带动下，两市指数的成交量明显放大，资金供求关系明显好转。特别是中国石化、中国石油出现了难得一见的大涨行情，两市人气得到有效激活，整个大盘也为之一振。我们认为，近期权重股的大幅上涨与其优良的基本面固然有关，但也揭示出资金面暗流涌动，短期内指数有望延续反弹趋势。

    从基本面看，指数权重股今年以来经营业绩良好，现金流也较为充裕，成为短期行情的风向标，未来将继续对大盘起到推动作用。如拥有可比数据的23家类金融公司，2008 年第一季度共实现利润总额1230.7 亿元，较上年同期893.2 亿元的利润相比，增加337.5 亿元，同比增幅为38%，金融公司利润增加额占全部A 股同期利润增加额的比重为102%；而金融板块2008 年第一季度共实现净利润合计955.3 亿元，较上年同期585.4 亿元的净利润相比，增加369.9 亿元，同比增幅为63.2%，金融公司净利润增加额占全部A股同期净利润增加额的比重为83.6%。由于金融类板块在指数当中所占比例较大，而他们占整个市场利润增幅的比例也不小，将成为后市大盘的生力军。

    从盘面观察，中国石化、中国石油在周三的行情中功不可没，特别是在早盘下跌后，这两只权重股的上扬成为大盘翻红后大涨的关键性因素。我们认为，作为A 股市场地位特殊的指标股，中国石化与中国石油业绩出现负增长的局面并不具备持续性，一旦石油税率调整或政府调整国内原油价格，将对上述两家公司业绩增长产生有利影响，并由此对全部A 股公司总体业绩增长产生一定积极影响。因此，如果未来两只权重股能够保持强势，对未来指数的走势无疑是非常有利的。

    而从市场关注的限售股解禁的整体表现看，由于政策限制和市场的做多热情，短期内实际解禁的限售股数量很小，不足以对当前大盘构成威胁，至少在二季度内，资金的供求关系还是偏向多方。

    灾后重建挺起大盘脊梁

    周三盘面的另一大特征就是灾后重建板块表现非常活跃，超过20家电力、钢铁、基础设施建设和川渝概念股涨停，整个板块和大盘的走势振奋人心。在巨大的灾难过后，我们看到了奋发图强的力量，也看到了未来市场的希望。

    市场普遍预期，基建类上市公司将在灾后重建中发挥较大的作用，因而基建板块在周三以及5·12以来的走势都非常强势，成为整个大盘的龙头和推动性力量。市场预计，震区的基础设施等如公路铁路、桥梁、城市基础设施、水利水电设施对重建的需求量较大，而相关上市公司能够能受益于这些基础设施的加固、翻修以及新建工程，因此该类公司成为近期市场的领涨力量。根据测算显示，重建住宅建设水泥较大，包含水泥类业务的上市公司也表现良好，持续带动了市场人气。数据表明，2007年四川省水泥产量为6214.17万吨，四川周边省份的水泥产量为1.4亿吨左右。2007年四川省新增产量为1314万吨，周边各省新增产量为1562万吨。预计2008年四川及周边省份的新增产量远不能满足灾后重建的水泥需求，如果基建和水泥类上市公司能够持续走强，则有望带动市场反弹走向深化。

    随着灾区的供电逐步恢复，而夏季用电高峰即将到来，电力需求逐步增大，因此电力板块也成为领涨大盘的主流热点。

    除了基建和电力板块外，灾区急需的工程机械类产品和上市公司也成为市场热点。其中有小型的手动操作设备制造企业，也有大型设备中的汽车和起重机制造行业。总体来说对工程机械类上市公司的销量有一定拉升效果，因此工程机械板块也成为近期市场的持续热点之一。

    操作策略需要稳健前行

    从策略上看，在资金流向有利多方，灾后重建板块引领盘面热点的情况下，“低估值+高成长”依然是短期内的选股策略。但由于周三大盘在短期内涨幅较大，距离上方阻力位也比较近，操作上还是需要谨慎，在控制风险的情况下理性投资。

    从估值方面看，目前银行股处于市场估值链的底端，而加息对于金融机构提高存贷差较为有利，值得我们谨慎关注。同时，从成长性的角度出发，由于石油价格上涨，国际化肥价格呈现大幅上升局面，相关的企业也将从中受益，值得我们给予一定程度的关注。另外，从统计数据观察，医药行业的景气程度较高，而灾后重建又带动了整个医药板块的需求，中期内也值得谨慎关注。