中央经济工作会议提出“从紧的货币政策”后，央行8日宣布上调存款准备金率1个百分点，日前又联合银监会出台了第二套房贷款认定细则并加强商业性房贷管理，加上监管部门此前严格限制商业银行年末发放贷款的措施，这些迹象不难看出，控制信贷总量、优化信贷结构、强化金融监管正成为从紧货币政策的着力点。

　　通过多次上调准备金率和采取行政性调控措施，控制信贷总量效果初步显现。日前公布的金融统计数据显示，商业银行11月新增贷款同比大幅下降千余亿元，这与央行和银监会加大窗口指导力度限制商业银行放贷有很大关系。

　　一位商业银行人士透露，11月下旬，有关部门召开商业银行窗口指导会议，要求商业银行今年的实际贷款总额不得超出此前核定的额度。超出部分将在明年初对商业银行发行同等额度的定向央票，利率为惩罚性的1.89%，超出部分还将计入2008年的信贷指标。这意味着，商业银行如果今年末多发放贷款，不仅面临明年初必须认购定向央票的惩罚，明年的贷款指标也会被占用。监管部门还希望，明年新增贷款规模不超过今年。明年央行还会继续运用包括准备金率、定向央票、特别国债等在内的工具加大银行体系流动性回收力度。

　　在有效控制贷款总量的同时，监管部门也在着手调整贷款结构。虽然11月新增贷款的少增部分主要是通过压缩票据融资实现的，但这与调控出台时间较短、商业银行尚未来得及调整信贷结构有关。

　　目前，商业银行新增贷款主要是中长期贷款，其中又以个人中长期贷款为主。这不仅加大了投资反弹的可能，也推动了房价上涨。专家指出，为坚决抑制明年房价过快增长，一个重要途径就是压信贷，绝对不能让房贷成为房价过快上涨的“推手”。

　　可以看出，在诸多调控措施的“前追后堵”之下，“紧信贷”格局将贯穿明年全年，信贷很难重现2007年高增长的态势。

　　但是，贷款尤其是房贷为今年以来商业银行利润高增长作出的贡献不容忽视。压缩信贷总量和优化信贷结构，无疑对商业银行明年的利润增长带来不小挑战。

　　中国银行(6.48,-0.09,-1.37%,股票吧)副行长朱民日前表示，从紧的货币政策将进一步加大银行在2008年资产负债管理的压力。长期来看，在紧缩的信贷政策下，如何管理资产业务，正考验所有在中国开展业务的中外资银行的经营能力。也有专家指出，在流动性过剩的大背景下，贷款收缩后，资金如何运用成为目前各商业银行不得不认真考虑的问题。